专业配资网秉持“周期成长”的投资思维

证券时报记者安仲文

受美国关税政策扰动的影响逐步弱化、全球流动性宽松等因素影响，成长风格资产的关注度重拾升势。多位基金公司人士认为，数字经济依然是全年主线，今年以来，TMT（科技、媒体和通信）风格基金的平均业绩明显相对更优，在经历了估值抬升阶段后，未来数字经济板块或将进入基本面驱动阶段。

近一年来，成长风格基金收益已重回前列。得益于对消费电子、人工智能、机器人、互联网等科技成长股和高端制造资产的配置，广发成长启航近一年业绩表现出色。据Wind统计，截至6月13日，广发成长启航A最近一年累计回报65.74%，相对业绩比较基准的超额收益率为52.10%，显示了该基金在成长投资领域有较强的绝对收益和超额收益能力。

广发成长启航成立于2024年3月，成立以来就由基金经理陈韫中管理。作为可同时投资A股和港股的主动权益基金，陈韫中会在两地市场进行产业比较，优选性价比更高的资产。去年“9·24”行情启动后，陈韫中判断，政策显著发力，优质且低估的中国资产价格将得到显著修复。因此，他大幅提升仓位至接近满仓，主要增加配置了港股互联网以及A股科技成长等标的。基金定期报告显示，该基金对于港股的配置比例由2024年二季度末的6.4%提升至2024年末的24%以上，今年一季度末继续保持这一水平，较好地捕捉到了港股行情。

从组合持仓来看，广发成长启航呈现鲜明的成长风格，兼顾新兴成长和传统成长。陈韫中表示，他将成长板块主要分为两类：一类是传统成长，比如“新半军”赛道，秉持“周期成长”的投资思维，对其中具有产业变化的板块进行阶段性布局；另一类是新兴成长，比如人工智能、机器人、钙钛矿、固态电池、军工无人作战系统与AI结合、半导体先进封装等有潜力的新技术。“这些新技术尚未到产业落地的时候，但已明确是未来的一大发展趋势，值得重点关注。”陈韫中表示。

今年年初，在国产AI大模型DeepSeek的催化下，中国资产延续估值修复进程，广发成长启航增持了AI和机器人相关板块，同时加仓了港股互联网科技行业。2025年一季报显示，产品前十大重仓股中有5只TMT个股，包括腾讯控股、中芯国际、美图公司、上海复旦、火炬电子，还持有军工、汽车、商贸零售等行业的标的。

得益于深入的基本面研究，广发成长启航持仓的多只个股获得了显著的超额收益。例如，今年一季度新进入的第五大重仓股美图公司，自年初至6月17日的涨幅达到166%；第九大重仓股上海复旦，区间涨幅也超过93%。在出海板块，2024年二季度进入重仓股的小商品城，自2024年4月以来的涨幅达到141%。

展望未来，以AI为代表的科技产业是公募基金关注的一大方向。陈韫中认为，未来中国AI产业有望在部分领域实现突破，一些同时拥有原创模型以及大量使用场景的互联网大厂或值得优先关注。对于产业投资逻辑来说，技术突破会带来两方面的重构：一是产业链重心下移，投资机会从底层硬件逐步向中上游应用转移；二是国产替代加速，中国AI企业在算法、算力、数据等环节的协同创新能力不断增强，有望在部分细分领域实现弯道超车。

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